Diseño y estructuración de operaciones SALE & LEASEBACK

Madrid, 29 de Abril de 2010

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Formación intensiva para dominar la operativa del Sale & Leaseback, reducir riesgos y garantizar el éxito de sus operaciones

Programa

AGENDA-Horario

9:15                Recepción de asistentes          

9:30-11:30      Fundamental Session + SESION I                                         

11:30              Café                                                   

14:00              Almuerzo                                           

15:30-17:00    SESION II     

17:00              SESION III- CASE STUDIES                      

18:30              Fin de la Jornada

FUNDAMENTAL SESSION 15´

ANALISIS DE LA SITUACION ACTUAL DEL MERCADO DE ALQUILER E INVERSION DE ACTIVOS INMOBILIARIOS

• FUNDAMENTALS DEL MERCADO: evaluando el posicionamiento líder del mercado español en operaciones sale & leaseback
• ¿Que está motivando a las empresas a la venta y posterior arrendamiento de su patrimonio inmobiliario?
• El sale & leaseback como nuevo protagonista indiscutibles del mercado de inversión de oficinas
• Sale & leaseback vs. mantenimiento del inmueble en propiedad
• ¿Está aumentando el nuevo escenario inmobiliario el atractivo de estas operaciones para los inversores?
• ¿Qué dificultades está planteando la excesiva oferta de inmuebles?, ¿hay sitio para más operaciones de sucursales bancarias?, ¿podrá el mercado absolverlo todo?
• ¿Está adquiriendo el inversor privado un mayor protagonismo frente al inversor institucional?

SESION I

COMO ESTRUCTURAR Y LLEVAR A LA PRACTICA UNA OPERACION SALE & LEASEBACK

Definición de fases, identificación de riesgos y peculiaridades contractuales

ESTRUCTURACION DE LA VENTA: Prioridades para el vendedor y el comprador

• ¿Qué, cuándo y por qué vender?
• La evaluación estratégica preliminar: valoración y evaluación de mercado, oportunidades y riesgos específicos
• La fase de evaluación y selección de activos
• El tamaño del portfolio inmobiliario clave para predeterminar el universo de potenciales inversores
• La primera exploración del mercado: cómo elegir el comprador
• Cómo determinar la aptitud de la operación para obtener financiación: cuestiones controvertidas en la financiación de las operaciones
• La elaboración de paquetes o lotes más adecuados en cada fase de la operación para satisfacer las necesidades del inversor
• Cómo asegurar la rentabilidad de la operación para el inversor: rentabilidad inmobiliaria y rentabilidad sobre el capital (ROE)
• Riesgos asociados al comprador y vendedor
• La inclusión del derecho de tanteo ante una posible futura venta por parte del comprador
• La fijación del precio de recompra de los inmuebles

Prioridades del comprador/inversor: en busca de operaciones atractivas con seguridad de ingresos y contratos de arrendamiento de larga duración

ESTRUCTURACION DE LA COMERCIALIZACION

• Cómo diseñar la estructura de comercialización en cada una de las fases
• Cómo optimizar la negociación desde la oferta al cierre de la operación

LA FORMALIZACION DE LA VENTA: puntos clave para la  formalización de una operación sale & leaseback

• Puntos críticos y dificultades más habítales en el proceso de venta

Problemática y casuística de las cláusulas de ajuste de precio

ANALISIS DE CASOS PRACTICOS SOBRE OPERACIONES REALES RECIENTES DE SALE & LEASEBACK  

Instructores (Fundamental Session + SESION I)

Adolfo Ramírez-Escudero

Consejero Director General de Capital Markets

Javier Kindelán

Director Nacional Inversiones Institucionales

CB RICHARD ELLIS

SESION II

ESTRUCTURACION JURIDICA DEL SALE & LEASEBACK Y DE SUS CONTRATOS

Requisitos formales de los contratos y restricciones legales y contractuales

El diseño del proceso de venta: principales términos

• Acuerdo de confidencialidad, información preliminar, cuaderno de venta, borradores de contratos, informe legal de vendedor.

La perspectiva financiera frente a la perspectiva inmobiliaria y su influencia en los contratos

• La comprensión del negocio como base para la elaboración de los documentos

Puntos clave a tener en cuenta en una operación sale & leaseback desde el punto de vista del vendedor y del comprador

Restricciones legales en las operaciones sale & leaseback. La importancia del arrendamiento operativo

• La opción de compra: ventajas e inconvenientes. Forma de articularla.
• Contratos de arrendamiento "triple neto"
• Principales términos y condiciones de la compraventa y del contrato de arrendamiento. Diseño de garantías para proteger los intereses legales de las partes

ESTUDIO PRACTICO-LEGAL DE LAS OPERACIONES SALE & LEASEBACK MAS RECIENTES Y REPRESENTATIVAS DEL MERCADO

• SANTANDER (Deal of the Year en 2008). La operación inmobiliaria más importante hecha en España en la historia, el más importante sale & leaseback de Europa en los últimos 5 años y la venta del activo inmobiliario más caro de la historia en Europa.
• BBVA: la operación de sale & leaseback más importante en Europa en 2009

Instructor

Carlos Portocarrero

Socio del Departamento de Real Estate de la oficina de Madrid

CLIFFORD CHANCE

SESION III

CASE STUDIES DE OPERACIONES REALES DE SALE & LEASEBACK

Analice de principio a fin las operaciones de venta protagonistas y más representativas en sale & leaseback del mercado 2009

Case Study 1

Ignacio Martínez-Avial

Director de Planificación y Control- División Inversiones

AGUIRRE NEWMAN

Case Study 2

Jorge Sena

Director de Capital Markets

JONES LANG LaSalle

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